财富管理行业，一直有一个规律：得高净值者得增量。
 
私人银行作为整个财富赛道最顶端的存在之一，向来被视作行业“皇冠上的明珠”。私行客户在整体银行零售客户中占比不足0.1%，但无论是AUM（资产管理规模）贡献还是利润贡献，都远远甩开普通客群，是各家银行的“香饽饽”业务。
 
从整体趋势来看，国内高净值市场仍处在持续扩容阶段。截至2025年，国内可投资资产超千万的高净值人群已经突破300万人，全行业私行管理规模达到24.6万亿元。按照行业测算，2030年这一规模有望达到42万亿元，年复合增长率接近9.5%，高端人群财富的增长确定性非常强。
 
「慧保天下」通过梳理2026年银行中报“私行”相关表述发现：私行业务的竞争重心已经从规模扩张转向客群深耕与综合服务生态搭建，单一产品代销模式不再具备优势。这一变化，对布局高客赛道的保险公司也颇具启示。险企不能继续局限于同业之间的产品与权益内卷，理财、公募、私募、信托都是直接竞争者。仅依靠保险单品很难留住高净值客户，能否打造综合资管配置与财富规划能力，决定了险企高客业务能走多远。
 

私行赛道逻辑转向：客群逐渐“小登化”，“大资管”生态越来越重要

 
近两年，私人银行的披露规则和经营导向发生了非常大的变化。
 
从2025年年报开始，工行、农行、中行、建行四大国有行，陆续不再对外披露私行户数、私行AUM等核心量化数据。进入2026年中报，交行、邮储也跟进停更数据。至此，六大国有大行基本退出了公开的规模比拼，不再靠数字讲故事。
 
目前市场上，仅剩招行、平安等少数股份行披露私行经营数据，也成为业内观察高客真实变化的主要窗口。
 
招商银行私行门槛为月日均总资产1000万元，截至2026年中，私行客户突破21.59万户，较上年末增长8.36%。依托“一卡通”、金葵花理财、私人银行的分层体系，招行完成了从普通零售客户到顶端高净值客户的全层级孵化，客户增长质量在行业内一直处于靠前位置。
 
平安银行的数据则更能体现财富集中的行业特征。其私行准入标准为近三月任意一月日均资产超600万元，2026年中私行客户11.09万户，同比增长5%，私行AUM达到2.11万亿元。从结构上看，11万私行客户在平安全部1.29亿零售客户中占比不足0.1%，却贡献了全行接近一半的零售AUM。同时，私行6%的AUM增速，明显高于全行零售3.8%的增速。可以说，当前银行零售业务的增量，基本由顶端高净值客群扛起。
 
 
图片来源：中国平安半年报
 
虽然国有大行不再更新最新私行规模，但可以找到2025年上半年的数据。彼时农行私行AUM达到3.5万亿元，位居行业第一，工行、中行、建行紧随其后。四大行私行总规模突破13万亿元，占据12家主流私行机构近70%的市场份额，行业集中度极高，国有行依旧掌握着高端财富的基本盘。
 
数据的背后，是私行客群结构的迭代。过去私行服务对象多为实体企业家，而新增客群正在呈现明显的“小登化”特征。很多专精特新领域、科创赛道的“新贵”，以及县域本土富裕家庭进入私行视野。这批新高客创富路径更市场化，资产结构更加多元，诉求不再局限于理财增值，家企风险隔离、股权规划、跨境配置、代际传承的需求明显上升。
 
客群变了，银行的服务逻辑也跟着升维。过去私行的工作模式本质就是产品代销，卖理财、卖基金、卖保险，靠单品赚取中间收入。而现在，打法升级，大行主打“公私联动”，依托对公产业链资源，做企业主个人、家族、企业的一体化服务。
 
建行在业绩发布会上将“公私一体化”纳入全行“四个一体化”战略，打通对公、零售条线，围绕企业家群体实现企业经营、个人财富、家族传承的链式服务；工行以“企业家伙伴银行”为定位，打造企业家加油站，围绕“人、企、家、社”四维需求提供综合金融方案。农行升级“私人银行+”平台，设立总行级私行中心与科技金融服务双中心，重点服务专精特新、科创领域企业家。中行则持续完善“私行+投行+商行”服务体系，依托全球化优势发力企业家跨境财富规划与家族信托业务。
 
股份行强调联动公募、私募、信托、券商，给客户做全品类资产配置。
 
招行在业绩交流会上提出，私行服务已经转向“人家企社”综合服务模式，不再局限于个人理财，而是打通个人、家庭、企业与慈善需求，依靠投研团队、资产配置方案和长期客户陪伴建立竞争力。平安银行在以往的沟通会中也提及了升级顶级私行“1+1+N”专家团队服务模式，由专属金融顾问牵头，联动投资、法律税务、家族信托等多领域专家，围绕资产全球配置、家业传承、高端医养、慈善规划搭建完整生态。
 
整体来看，谁能做好客群深耕、谁能搭建综合服务生态，谁才能在高端财富市场站稳优势。这一变化，也直接压缩了传统保险大单模式的生存空间。
 

险企高客经营普遍“重服务、轻配置”，真正对手早已跳出同业

 
对比银行私行已经成型的“大资管”服务生态，当前保险公司的高净值客户经营模式，仍停留在相对初级的阶段。
 
近几年，各家上市险企均在年报、经营会议中反复提及“深耕高净值客群”“布局家族财富管理”，试图抢占高端财富扩容红利。依托长期积累的客户信任、强线下触达能力，以及保险天然的保全、传承属性，险企切入家庭高端财富场景具备天然优势。
 
但从行业竞争格局来看，险企的短板依然存在。
 
长期以来，险企做高客业务的惯性思维，始终盯着同业对手，行业竞争集中在年金、增额终身寿险的产品对比、投保规则宽松度、康养权益比拼上，陷入严重的同质化内卷。但透过2026年银行私行的转型趋势可以清晰看到，险企未来的核心竞争对手，早已不是其他保险公司，而是公募、私募、信托等一众专业资管机构。
 
银行私行、信托可以依托完整的投研体系和全品类产品货架，为客户搭建跨固收、权益、另类、保险的资产组合，赚取市场化收益。相比之下，单纯的保险产品只能作为底仓保全工具，无法满足高客日益核心的资产增值需求。这也意味着，只靠保单和增值权益的传统打法，已经很难长期锁定高端客户。
 
为补齐高端服务短板，不少险企近年纷纷设立家族办公室，发力家族财富业务。但有业内人士直言，目前多数保险系家族办公室普遍存在“有壳无瓤”的问题。所谓的家办升级，更多是高端客户服务的包装升级，核心仍集中在养老、医疗、子女教育、基础传承咨询等非金融权益服务，并未搭建起成熟的大类资产配置体系和市场化投研能力。
 
可以预见，随着银行私行综合财富生态持续完善，高净值客户的选择会越来越多，保险单一品类的市场空间将持续被挤压。对险企而言，未来能否守住高端客户基本盘，核心不在于大单规模高低，而在于能否跳出保险单一视角，真正补齐大资管配置能力，从保单供应商转型为综合财富服务整合商。