8月28日，阳光保险（6963.HK）交出2026年上半年成绩单。这是公司提出“新阳光”战略后的第三份中期报告成绩单。
 
数据显示，阳光保险上半年实现总保费收入909.1亿元，同比增长12.5%；实现保险服务收入323.6亿元；公司集团内含价值1294.3亿元，较上年末增长7.2%；归属于母公司股东的净利润46.9亿元，同比增长38.5%。
 
近年来，保险行业面临着系列变化，利率中枢持续下行，监管部门多轮下调人身险产品预定利率上限，“报行合一”从严约束渠道费用，新会计准则的全面实施则倒逼险企加强利源管理与资产负债联动。转型，成为整个保险业绕不开的关键词。在行业深度转型、利差压力持续的大背景下，这份利润增速可观的中期答卷，透露出不少值得细看的信号。
 

寿险双渠道驱动 银保新单增速喜人

 
从阳光保险集团的业务版图看，寿险仍是拉动增长的绝对主力，也是中报中最大的看点。
 
2026年上半年，公司深入推进“新阳光战略”，着力强化核心能力建设：寿险以高质量发展为主线，深化利源精细化管理与资产负债联动管理，坚持个银双驱并重。
 
这一战略经受住了市场的考验：数据显示，2026年上半年，阳光人寿实现总保费收入671.6亿元，同比增长21.1%；新单期缴保费136.0亿元，同比增长22.0%；新业务价值46.6亿元，同比增长16.4%；合同服务边际余额614.5亿元，较上年末增长6.7%。
 
分渠道来看，坚持高质量发展转型的个险渠道实现了快速增长。上半年该渠道实现总保费收入185.2亿元，同比增长20.7%，其中新单期缴保费46.2亿元，同比增长了60.0%。
 
更值得注意的是队伍质态的变化——代理人甄选系统上线后，新增人员中本科占比同比提升8.3个百分点；个险活动人均产能3.7万元，同比增长31.3%；精英队伍本科及以上学历占比58.6%，同比提升9.6个百分点，精英队伍活动人均产能7.1万元，同比增长30.8%。队伍“年轻化、知识化、专业化”转型的成效正在产能数据上兑现。
 
受益于居民挪储需求的增加，银保渠道则是上半年保费增长的主要引擎：上半年，实现总保费收入446.8亿元，同比增长26.1%，其中新单保费236.1亿元，同比增长83.4%，活动人均产能15.4万元。渠道经营上，公司在巩固优势渠道基本盘的同时加速拓展新战略渠道，推动网点与队伍生态共建。
 
在“报行合一”重塑银保渠道生态、银保业务重回价值轨道的行业背景下，银保渠道的价值贡献能力被重新审视，险企与银行的合作粘性成为竞争的关键变量。阳光人寿银保新单的高增长，正是渠道深耕与产品适配能力的集中体现。
 
利率中枢不断下行，人身险产品结构的转型也在加速，阳光保险的分红险转型效果明显。数据显示，上半年分红型寿险保费收入249.28亿元，实现了272.3%的增长；而传统型寿险保费收入370.81亿元，同比下降了13.1%。
 
代理人质量的提升，也带来了业务品质的改善，报告期内，公司13个月保费继续率97.0%，同比提升0.8个百分点；25个月保费继续率94.5%。
 

财险结构再优化 盈利质量持续改善

 
上半年阳光财险实现原保费收入236.2亿元，剔除非保证险业务后，非保证险原保费收入240.1亿元，同比增长5.3%。相较保费，更值得关注的是盈利质量的大幅改善：上半年阳光财险净利润8.0亿元，同比增长55.1%；承保综合成本率98.7%，同比下降0.1个百分点；实现承保利润3.1亿元，同比增长8.3%。
 
从行业看，车险市场在综合改革后全面进入精细化经营阶段，价格竞争趋缓、成本管控成为胜负手；新能源车险是增长最快的细分赛道，但出险率偏高、定价数据积累不足，对险企的定价与运营能力提出了更高要求。非车险领域则经历着“提质增效”的集体治理，健康险、责任险成为兵家必争之地，赔付成本走高与竞争加剧并存。阳光财险上半年主动调整业务结构、聚焦经营品质的策略，正与这一行业趋势同频。
 
公司车险业务实现原保费收入123.1亿元，承保综合成本率97.5%，同比下降0.6个百分点，承保利润3.2亿元，同比大增24.2%。结构上，家用车保费占比66.6%，同比提升1.3个百分点；新能源车保费占比14.1%，同比提升2.8个百分点。
 
意外伤害和短期健康险实现原保费收入60.8亿元，同比增长16.7%，是财险各险种中增长最快的板块；财险责任险、农险的保费收入也实现了两位数的增长。随着非车综合治理行动方案的出台，非车险下半年有望迎来更好的外部发展环境。
 

投资守稳健底色 牢守长期资本定位

 
资管则在复杂市场环境下守住了稳健底色。
 
低利率环境对保险资金运用的考验仍在持续。长端利率低位震荡叠加信用利差压缩，固收资产到期再投资收益率承压，“资产荒”下欠配压力与收益压力并存；权益市场波动加大，又对组合的稳健性提出更高要求。在新会计准则放大投资波动对利润表影响的背景下，如何平衡当期利润与长期回报，成为所有险企资管条线必须直面的课题。从行业实践看，拉长债券久期、增配高股息权益资产以增厚收益、平滑波动，已成为主流选择。
 
截至2026年6月30日，公司总投资资产规模6677.6亿元，较上年末增长4.3%。上半年实现总投资收益124.3亿元，同比增长16.2%；年化净投资收益率、年化总投资收益率、年化综合投资收益率分别为3.1%、3.6%以及2.3%。
 

科技应用走向“体系化输出” 26个核心业务场景推进智能化落地

 
“科技阳光”作为新阳光战略重要组成，阳光科技应用的成绩单同样值得瞩目。
 
半年报显示，阳光保险集团的科技应用正从“单点突破”走向“体系化输出”。集团层面，“机器人工程”聚焦26个核心业务场景推进智能化落地，“数据工程”确立并落地20个战略性数据工程项目，深度融入重点业务领域。业绩发布会则披露了更多信息，截至2026年6月末，阳光上线智能体数量已超过1200个，半年增长逾12倍。
 
寿险端，销售机器人上线以来已完成26.3万次辅助客户经营，实现转化标保超3000万元；财险端的科技落地更为密集：电销辅助机器人每日可覆盖约20万客户名单，稳定支撑2000余坐席日常作业；理赔机器人服务对象由车险向三者、人伤及非车意健险全面拓展。上半年累计服务109万人次，智能辅助回复40万余次，结案周期平均缩短10天；车险风险定价机器人将数据准备时间由5天压缩至1天，偏差发现从8小时缩短至1小时。
 
业务端的量质并进、能力底座的不断夯实，一进一稳、一攻一守，勾勒出了这家中型上市险企在周期切换中的攻守平衡之术。